הזרים מסתערים על הבורסה

עלייה עצומה נרשמה ברבעון הראשון של השנה בהשקעות של תושבי חוץ בניירות ערך בבורסה בתל-אביב.

השקעותיהם של תושבי חוץ התרכזו במספר קטן של מניות מובילות, ונראה כי לפעילותם היתה השפעה מהותית על מחירי המניות האלה ועל מדד ת"א-25.המחלקה לפעילות המשק במטבע חוץ של בנק ישראל מסרה כי ההשקעות נטו (השקעות פחות מימושים) של תושבי חוץ בניירות ערך הנסחרים בישראל - מניות ואיגרות חוב - הסתכמו ברבעון הראשון של 2005 ב-1.3 מיליארד דולר. סכום זה גבוה פי 2.5 מסך כל השקעותיהם בשנת 2004.

מדובר בעלייה גם לעומת השקעותיהם ברבעון הרביעי של 2004, שהסתכמו ב-650 מיליון שקל, וברבעון הראשון של 2004, שהסתכמו ב-136 מיליון שקל. אם ההשקעות של תושבי חוץ יימשך, יהיו ההשקעות שלהם בניירות ערך בבורסה השנה גבוהות פי 10 מאשר בשנה שעברה.

רוב הסכום הושקע במניות - 1.1 מיליארד דולר מתוך 1.3 מיליארד דולר. היתרה, 200 מיליון דולר, הושקעה באג"ח של ממשלת ישראל.

המעבר ממימושים להשקעות בבורסה בתל-אביב נמשך כמעט ברציפות משנת 2003, לאחר שב-4 השנים שלפניה מימשו תושבי חוץ ניירות ערך בבורסה.

ההשקעות של תושבי חוץ בבורסה הישראלית התבצעו על רקע השיפור בנתונים המאקרו-כלכליים והגיאו-פוליטיים של המשק הישראלי, וכחלק ממגמה גלובלית של זרימת השקעות משוקי ההון של מדינות מפותחות לשוקי ההון של שווקים מתעוררים. החל מספטמבר 2004, זרימת ההשקעות לישראל ולשאר השווקים המתעוררים הלכה והתעצמה, והגיעה לשיא בחודשים ינואר ופברואר 2005.

עוד נמסר מבנק ישראל כי יתרת ההשקעות של תושבי חוץ בניירות-ערך בבורסה בתל-אביב הסתכמה בסוף מארס ב-8.9 מיליארד דולר. מתוך סכום זה, 8.2 מיליארד דולר הם השקעה במניות.

השקעות אלה הן חלק מתיק ניירות ערך ישראליים, המוחזק בידי תושבי חוץ. שוויו של תיק זה הסתכם בסוף מארס ב-56.7 מיליארד דולר, והוא הורכב בעיקר מניירות ערך של חברות ישראליות הנסחרים בחו"ל.

הרוב המכריע של תושבי חוץ המשקיעים בשוק המניות בישראל הם גופים פיננסיים גדולים, המשקיעים עבור

לקוחותיהם. הלקוחות הם בעיקר גופים מוסדיים (קרנות פנסיה, קופות גמל וכדומה), וקרנות מסוג אינדקס - כלומר, קרנות המשקיעות במדדי מניות.

בנוסף להחזקות אלה, מחזיקים תושבי חוץ במניות הנסחרות בבורסה בתל-אביב ב-10% ויותר מההון המונפק של מניות בהיקף של ב-3 מיליארד דולר.

במחלקה לפעילות המשק במט"ח מציינים כי גם רמת השתתפותם של תושבי חוץ במחזורי המסחר בבורסה בתל-אביב גדלה והגיעה ברבעון הראשון של השנה ל-17% ממחזור המסחר, לעומת משקל ממוצע של 8% בשנת 2003 ובשלושת הרבעים הראשונים של שנת 2004.

בפברואר 2005 הגיע משקלם של תושבי חוץ במחזורי המסחר במניות בבורסה עד ל-80% ממחזורי המסחר,

ומשקלם במחזורי המסחר של מדד ת"א-25 הגיע ל-56%. משקל ההחזקות של תושבי חוץ הגיע ברבעון הראשון ל-12% משווי המניות הנסחרות בבורסה בתל-אביב, המצויות בידי משקיעים שאינם בעלי עניין.

השקעותיהם של תושבי חוץ התרכזו במספר קטן של מניות, הנכללות במדד ת"א-25. בסוף מארס היה משקל החזקותיהם ב-5 מניות הנחשבות כמובילות בשוק 75% משווי תיק המניות המוחזק על-ידם.

בבנק ישראל הדגישו כי תיק המניות למסחר המוחזק בידי תושבי חוץ הניב תשואה של 32% מינואר 2004 עד מארס 2005. תשואה זו גבוהה ב-8% מתשואת מדד הבורסות בשווקים המתעוררים וב-5% מתשואת מדד ת"א-25 בתקופה זו.

ברבעון הראשון הסתכמו ההשקעות של תושבי חוץ באג"ח הנסחרות בארץ ב-208 מיליון דולר, לעומת השקעות נטו של 43 מיליון דולר ב-2004.