שתף קטע נבחר

האם הבורסה זולה? כנראה שלא

רוב הכסף שמוזרם לשוק ההון בחודשים האחרונים אינו מגיע מהציבור. אפילו קרנות הנאמנות המנייתיות לא מגייסות יותר מדי כסף. האם כדאי להשקיע בבורסה? - לא בטוח

אחת לכמה שבועות, כאשר נכתב שהבורסה הישראלית הגיעה לשיא של כל הזמנים, נשאלת השאלה המתבקשת האם זהו הזמן להיכנס להשקעה. עד כמה שהדבר יישמע מפתיע, אם אתם לא בפנים - אתם ממש לא לבד.

 

רוב הכסף שמוזרם לשוק ההון בחודשים האחרונים אינו מגיע מהציבור. אפילו קרנות הנאמנות המנייתיות, המסלול הפשוט ביותר של מרבית האנשים להשקעה בשוק ההון, לא מגייסות יותר מדי כסף.

 

איך הבורסה עולה?

 

מדובר בעיקר בכסף של גופים מוסדיים - קרנות פנסיה, קופות גמל וחברות ביטוח שמגדילות בתקופה האחרונה את מרכיב המניות בתיקי ההשקעות שלהן. גם מנהלי התיקים הפרטיים קונים קצת מניות, וכמובן המשקיעים הזרים. כולם יחד מעלים את הבורסה, ולמרות נפילות קלות לצורכי מימוש (מכירת סחורה כדי לגזור רווח) הבורסה נמצאת במגמת עלייה.

 

אז האם אני בתור משקיע קטן יכול להבין מזה שהבורסה זולה, כלומר האם כדאי לי להשקיע במניות או בקרנות נאמנות מנייתיות?

 

קשה מאוד להשיב על כך. מרבית האנליסטים חושבים שהבורסה כבר נסחרת במחירים גבוהים יחסית, אף שפה ושם יש מניות שעשויות לעניין את המשקיעים. ואולם לצורך השקעה יש לעקוב בקפידה אחר הביצועים של מניות אלו, ומאחר שחלק מחברות קטנות יחסית, גדל הסיכון הכרוך בהשקעה בהן.

 

אם מסתכלים על מדדים אוביקטיביים לגבי 100 החברות הגדולות במשק, ניתן ללמוד כי רובן נסחרות במחרירים גבוהים יחסית. קחו למשל מדד פשוט כמו מכפיל הון - היחס בין שווי החברה בבורסה לבין ההון העצמי שלה. 92 חברות במשק נסחרות מעל ההון העצמי שלהן, מה שאומר שרוב החברות נסחרות מעבר לשווי הכלכלי הטהור שלהן.

 

מדד נוסף הוא מכפיל הרווח, כלומר היחס בין השווי של החברה לבין הרווח הנקי שלה בארבעת הרבעונים האחרונים. גם כאן הבורסה לא טומנת בחובה הפתעות מפתות. כמעט מחצית מ-100 החברות הגדולות בבורסה נסחרות לפי מכפיל של 15, שהוא מכפיל גבוה יחסית.

 

כלל האצבע שאפשר לגזור מכך: כ-50 מהחברות במדד מתומחרות ברמה גבוהה. עוד כרבע מהחברות מתוך 100 הגדולות נסחרות במכפיל הגבוה מ-10, שהוא מכפיל סביר, אך ודאי שלא נמוך. רק 17 חברות נסחרות במכפיל הנמוך מ-10, ואולי יש בהן הזדמנות מסוימת לרכישה. ואולם גם כאן יש לבדוק את מצבה של החברה והסיבה לכך שהיא נסחרת במכפיל זה. אולי מדובר בחברה בעייתית, או שהמכפיל של המגזר שלה נמוך באופל מסורתי. אגב, שאר החברות בתוך ה-100 פשוט מפסידות ולכן אין להן מכפיל רווח.

 

לפנייה לכתב/ת
 תגובה חדשה
הצג:
אזהרה:
פעולה זו תמחק את התגובה שהתחלת להקליד
האם שיא כל הזמנים הוא מדד להשקעה בבורסה?
מומלצים